第69章 九通道（2/2）

“这两个条款加在一起，等於把刀架在投行的脖子上每天割动脉。高盛和大摩的法务部，绝对会把这两个条款当成不可接受的前提直接掀桌子。“

她停顿了一下，手指在平板上滑动了几下，调出了不同银行的风控政策比对。

“不过欧洲银行那边可能情况不同。“

她的语速慢了下来，像是在实时推演。

“德银和巴克莱在美国市场的份额爭夺战里一直处於劣势。它们极度渴望和像远星这种新贵建立深度合作关係。为了抢这笔生意，它们的条款弹性会比高盛大得多。“

“至於rbs和bnp——“

伊莎贝拉的嘴角出现了一丝极其微妙的、近乎冷酷的弧度。

“这两家到目前为止，在次贷危机中的反应速度慢得令人髮指。rbs的ceo到现在还在公开宣称我们的资產负债表坚如磐石。

bnp去年夏天冻结了三只旗下基金的赎回，被市场骂了个狗血淋头，但它的信贷衍生品交易台好像完全没有吸取教训，还在疯狂地卖cds赚保费。“

“它们会接我们的单子。“

“而且会接得很开心。“

陆泽听著伊莎贝拉的分析，嘴角扬起一丝弧度。

“那就这样。“他说，“高盛和大摩的条款不让步。每日盯市，现金质押，触发门槛十个基点。他们不签就让他们看著德银把份额吃掉。“

他停顿了一下。

“欧洲银行那边……“

伊莎贝拉等著他说下一句。

“可以灵活一点。“

这四个字出口的时候，陆泽的语气极其隨意，像是在谈一个不太重要的技术细节。

“触发门槛可以放到二十个基点。结算周期如果他们坚持要周度而不是日度，可以谈。“

伊莎贝拉的笔尖停了一下。

她看著陆泽。

在她对这个人的认知里，“灵活“和“可以谈“这种词，几乎从来没有出现在他討论关键条款时的词汇表里。

贝尔斯登那一仗，他连高盛都逼得几乎掀桌子。

现在他对欧洲银行的態度突然鬆了？

“为什么？“她问。

“因为欧洲银行的信用风险在当下確实比高盛和大摩低一个层级。“

陆泽说，“它们在次贷上的直接敞口更小，资本缓衝更厚。即使雷曼倒了，它们被直接拖死的概率很低。所以我们不需要那么紧的条款来保护自己。“

他端起桌上的咖啡杯，喝了一口。

“而且条款太紧会拉长谈判周期。欧洲银行的法务团队在布鲁塞尔和法兰克福，时差加上语言障碍再加上欧洲人那种恨不得把每一个逗號都拿去开三天会的工作习惯——如果我们在条款上寸步不让，这个isda框架可能三个月都签不完。“

“我们没有三个月。“

伊莎贝拉点了点头。这个解释完全合理。

她在笔记上標註了两套条款標准：

美系通道（高盛、大摩）：每日盯市，现金质押t+1，触发门槛10bps，单边追保，纽约法院管辖。

欧系通道（德银、巴克莱、瑞银、rbs、bnp）：盯市频率可谈（日度或周度），触发门槛20bps，现金质押t+2可接受，纽约法院管辖（不接受伦敦或巴黎仲裁）。

大而不能倒通道（花旗、aig）：条款参照美系標准，但预期谈判阻力极小（它们急需保费收入，几乎什么条件都会答应）。

伊莎贝拉把这张表格在平板上整理完毕，最后看了一眼，然后抬起头。

“九条通道。三套条款標准。预计全部签完需要多久？“

“美系和花旗、aig，两周內。“陆泽说，“它们的法务流程我们已经熟了。欧洲那边，给你三周到四周。“

“杰森一个人盯不过来。“

“让戴维再找一个人。“陆泽拿起桌上的电话，按下了戴维·罗森塔尔的號码。

“让戴维在四十八小时內，给远星挖来几个精通isda、常年打衍生品官司、而且最好有跨大西洋执业经验的顶级诉讼律师。最好能同时和纽约、伦敦、法兰克福三个时区的法务团队对线的人。“

陆泽放下电话，看著伊莎贝拉。

“他们要谈就陪他们好好谈。美国人的仗打硬的，欧洲人的仗打巧的。“

伊莎贝拉站起身，把平板夹在腋下。

“我去安排。“

她走到门口，拉开门。

然后她停了一下。

在刚才那场对话里，有一个极其微小的细节在她的脑子里留下了一道浅浅的痕跡——陆泽说“和欧洲的主要银行都建立好isda主协议框架，不是坏事“的时候，他的语气里有一种她说不清楚的东西。

倒也不是隱瞒或者刻意。

更像是一个人在说一句百分之百真实的话的同时，那句话恰好还有另一层他没有说出来的含义。

她不知道那层含义是什么。

也许只是她想多了。

伊莎贝拉摇了摇头，走了出去，轻轻带上了门。

陆泽独自坐在办公室里。

阳光从落地窗打进来，在红木桌面上切出一道明亮的长方形光带。

他拿起笔，在面前的一张白纸上，写下了九个名字。

高盛。大摩。德银。巴克莱。瑞银。rbs。bnp。花旗。aig。

他看著这九个名字。

然后他在欧洲那五家银行的名字旁边，极其轻地、用铅笔画了一个很小的圆圈。