第68章 ISDA（2/2）

两家在欧洲金融体系中举足轻重的巨头，各自持有著庞大的、覆盖整个欧洲工业版图的企业债组合。

这些银行此刻正在华尔街的cds市场上，兴高采烈地出售著它们认为“几乎不可能被触发“的信用保险，赚取丰厚的保费收入。

它们不知道——或者说，它们选择不去想——几个月后，当危机的衝击波从美国传导到欧洲时，它们自己也会被拖入流动性的泥潭。

到了那个时候，它们会极度需要现金。

而远星资本手里握著的cds赔付权——那些白纸黑字写在isda协议里的、不可撤销的现金赔付义务——將会变成一根套在它们脖子上的绳索。

一根可以被用来换取很多东西的绳索。

不仅仅是现金。

这些念头在陆泽的脑子里闪过，快得像一道闪电。

他没有深想。

现在不是想这些的时候。现在的优先级是cds本身的布局。

但那颗种子已经落进了土里。

“可以。“

陆泽开口了，语气和之前没有任何变化。

“而且欧洲大行的份额可以再大一点。不只是两三家各拿一点。把覆盖面拉广。德银、巴克莱、瑞银都放进来。再加两家——苏格兰皇家银行和法国巴黎银行。“

伊莎贝拉的笔尖在平板上停了一下。

“五家欧洲银行？“

“对。“

“加上高盛和大摩，一共七条通道。“

“对。“

伊莎贝拉迅速在脑子里重新计算了一下份额分配。

七条通道意味著每一条的单体敞口更小，任何一家出了问题对远星的整体影响也更有限。从纯粹的风控角度来说，这是一个无懈可击的选择。

但她还是多问了一句：“五家欧洲银行……是不是有点多了？管理七条isda框架的行政成本不低。而且苏格兰皇家和巴黎银行的cds交易台，我们之前没有接触过，建立关係需要时间。“

“时间上来得及。“陆泽说，“欧洲人的节奏比华尔街慢，但他们做决定之前会更认真地看条款。这对我们反而是好事——他们一旦签了字，后面反悔的概率比美国人低得多。“

“而且，“

他补充了一句，语气极其隨意，像是在提一个不太重要的技术细节。

“在未来几个月里，和欧洲的主要银行都建立好isda主协议框架，不是坏事。框架一旦搭好，后续如果需要做任何其他类型的交易，都可以在同一个框架下快速执行。“

伊莎贝拉看了他一眼。

“其他类型的交易“这几个字，在她的耳朵里留了一个极其微弱的迴响。

但她没有追问。因为在当下的语境里，这句话完全可以被理解为——如果將来远星想通过欧洲银行做其他的衍生品对冲，有一个现成的isda框架会省很多事。

这是一个合理的、常规的商业考量。

她点了点头，在平板上记录：“七条通道。美系：高盛、大摩。欧系：德银、巴克莱、瑞银、苏格兰、bnp。份额分配待定。“

“份额上，“

陆泽说，“高盛和大摩合计拿四成。五家欧洲银行合计拿四成。“