第289章 有热心人士提供数据（2/2）

“房价跌幅、违约率、衍生品槓桿，三根曲线。我们把房价和违约率的关联度用过去十年的数据做了回归，再叠加衍生品的槓桿因子。”

“这个槓桿因子……哼哼，有热心人士提供了一些大致数据，所以悲观情景可能就是基准情景，甚至偏乐观。”

胡志民说到槓桿因子时，停顿了一下，含含糊糊的过去了。

张孟林抬头看了一眼，眼角跳了跳，倒是也没追问。

看完前几页最主要的分析后，靠在椅背上想了片刻。

“数据还不够扎实。”

张孟林缓缓的说道：“但逻辑是站得住的，如果你们的判断方向没错，这件事拖不起！”

他拿起桌上的內部电话，拨了发改委主任的號码。

电话接通后，张孟林没有在电话里多说，只说有一份关於国际金融市场的专题报告需要当面匯报，请主任安排时间。

那边大概是问了什么，张孟林说：“涉及面比较广，建议您亲自听一下。”

掛了电话，张孟林对三人说陈主任下午回来，到时候一起去。

陈建军的办公室在三楼走廊尽头。

下午4点四个人进去的时候，陈建军正站在窗边看一份文件，见他们进来，把文件往桌上一搁，招呼他们坐下。

也没有多寒暄，直接朝张孟林伸手：“报告呢？”

张孟林把报告递过去，陈邦国接过来翻了几页，先挑了那几张数据图表过了一遍。

“胡教授，”陈邦国翻到歷史对比那部分时抬起了头，抬头问道：“你们选的四个对比样本，为什么没有1982年拉美债务危机？”

胡志民坐直了身子：“拉美债务危机和这次不太一样。那次是主权债务违约，传导路径是通过银行信贷渠道，影响的是债权国银行体系。”

“次贷是底层资產，次级贷款是银行贷给个人的，不是贷给国家的。但衍生品把底层资產和主权债务市场连在了一起，这一点我们后面有单独的分析。”

陈邦国点了点头，又翻到模型那几页，仔细看了梁振宇做的那几张敏感性分析图。

“你们模型里假设房价回调到2004年初的水平，这个前提站得住？”

“站得住！我们在附录里做了漂亮国房价的歷史波动分析。从2004年到2006年这轮涨幅已经远远偏离了歷史趋势线，回调到2004年初只是基准假设，悲观假设是回调到2002年。”

陈建军沉默了，把报告从头到尾又快速翻了一遍，然后合上，靠在椅背上沉默了好一会儿。

良久，陈建军开口道：“数据还需要完善，你们现在掌握的大部分是公开数据，能推到这个程度已经很不容易，但真要拿到更高层面去討论，还需要更扎实的支撑。”

“这样吧，不要再拖了，能完善到什么程度就完善到什么程度，儘快把最终稿给我。剩下的数据，我来想办法吧！”

陈建军的话让四人一喜，有些数据对於他们来说拿到是天方夜谭，但是对於陈建军来说，那就很简单了。

陈建军把报告往桌角一搁，忽然把目光转向杨凡，问道：“听说这份报告是你开头的？”

杨凡一直坐在周云山旁边安静地听著，以他的级別，直接向主任匯报是不可能的。

陈建军的问话有些突然，他站起来有些侷促的回道：“是的，陈主任。我在关注新世纪金融被纽交所停牌，濒临破產的消息时，注意到了次贷市场的异常信號，就联繫了汉大那边帮忙做了系统性梳理。”

陈建军微微点了点头，一向严肃的脸上难得露出了一丝笑意：“早就听说你眼光超前、思路广，小伙子不错！”