第772章 官方通报（2/2）

“但这六千万的浮亏，还只是最表层的问题，真正要命的，是流动性损耗和摩擦成本。”卫哲翻到下一页，密密麻麻全是英文的衍生品交易测算条款。

“林总，如果你现在反悔了，想要收手。我们必须立刻毁约平仓。这意味著什么？这意味著我们必须在二级市场上，用最快的速度买回价值將近二十亿美金的东京电力股票，还给摩根史坦利。”

卫哲盯著林渊说道：“但东京电力的盘子再大，它每天的真实流通量也是有限的。我们短时间內涌入这么庞大的买单去平空仓，必然会导致股价在瞬间直线飆升！这就是金融学上最可怕的『滑点损失』（slippage）。由於我们自己的天量买入行为，我们会把我们自己的成交价格越推越高。保守估计，这种滑点会吃掉我们百分之八到百分之十的本金。光这一项，就是將近两亿美金的直接蒸发。”

为了让林渊这个“外行”彻底死心，卫哲深吸了一口气，说出了他精心想出来的专业抢救方案。

“当然，如果你现在点头认输，我可以通过我在华尔街积累的人脉，尽最大可能帮你止损。”卫哲在旁边的白板上快速画了一个金融结构图。

“第一种方式，走场外大宗交易（block trade）或者暗池撮合（dark pool）。我们避开公开透明的订单簿，私下寻找那些持有东京电力的长期机构投资者，给他们一点溢价，直接把筹码换过来，避免引发散户的跟风炒作，把滑点损失降到最低。”

“第二种方式，利用期权合成进行复杂的头寸置换。我们去otc（场外交易）市场，向那些投行买入等额的东京电力看涨期权（call option）。利用期权的槓桿属性，锁定我们做空可能面临的无限亏损上限。然后我们慢慢地，花几个月的时间在水下一点点平仓，把对市场的衝击降到无限趋近於零。”

画完这些复杂的金融术语，卫哲扔下马克笔，双手撑在桌面上，认真地看著林渊。

“但即便我用尽所有最顶尖的金融工程手段，用最平滑的方式退场……”卫哲的声音带著一丝难以掩饰的颤抖，“加上前期支付给摩根的通道费、高昂的融券利息以及必定面临的巨额违约罚金。我们现在的净损失，绝对不会低於三点五亿美金！也就是二十多亿！”

“还好林总你没有加槓桿，如果这次加槓桿，他们绝对就不会只拉高这几个点了。”

卫哲直起身子，长长地嘆了一口气，“收手吧，林总。”

卫哲继续苦口婆心地劝道：“个人的力量是无法与国家抗衡的，全世界都在盯著你。我们斗不过他们的。”

“现在认赔离场，输掉的只是三亿多美金，你在海外那家游戏公司的控制权还能保得住。ly科技在国內的基本盘也完全不受影响，我们还有聚划算，还有其他的业务可以继续做。”

“继续耗下去，没有意义，一定的为期一年，最后大概率至少要亏到 5~8 亿美金。也就是说，海外那家游戏公司两三年的净利润都还不完。”

办公室里陷入了安静。

林渊看向窗外那片阴鬱的天空。

三点五亿美金的沉没成本，二十多亿的割肉止损。

这放在任何一个国內企业家的面前，都足以让人精神崩溃。更何况，这还只是退场的门票。

“卫总，辛苦你了。”良久，林渊缓缓坐直了身子，语气很平静，“你的测算很专业，退场方案也很周全，但我的决定依然不变。”

林渊迎著卫哲那不敢置信的目光，一字一顿地说道：“我不更改我的决定。”

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