第701章 对赌协议。（1/2）

听到这个投资额度，林渊心中大为震撼，甚至瞳孔都猛地收缩了一下。

他猜知道这个老毛子有钱，但他真没想到尤里竟然疯狂到了这种地步！

拿5亿美金，去换区区10%的股份。这等於是在2011年这个时间节点，直接给了instagram一个高达50亿美金的恐怖估值！

要知道，现在整个instagram的实际价值就算满打满算，也绝对摸不到一亿美金的门槛。

尤里这是直接给出了超过市场几十倍的超级溢价！

这简直不讲道理。

但林渊毕竟是经歷过大风大浪的人，他立刻稳住了心神，神色变得认真起来。

但是天底下绝对没有免费的午餐。

尤里敢用5亿美金来砸这10%，就说明他手里的那份对赌协议，绝对没有那么简单。

听到尤里的报价，林渊眉头微蹙：“尤里先生，这么高的价格，確实很有诚意。那么，你需要的对赌协议条件，到底是什么？”

尤里笑了笑，他转头看了一眼周受资，周受资立刻用中文，將这份对赌逻辑清晰地翻译了出来：

“林总，这5亿美金不仅是买股份，买的更是买你们未来的极限增速。所以，我们的对赌条件分为三个核心条款，以保证尤里先生的资金安全。”

“第一，用户增长对赌（milestone）。从资金到帐之日起，24个月內，instagram的全球月活跃用户（mau）必须突破1亿大关。如果完不成，dst持有的10%股份，將自动触发『反稀释调整条款（ratchet）』，直接无偿上调至30%，用你们创始团队的股权来补偿我们前期给出的高估值溢价。”

“第二，优先清算权（liquidation preference）。尤里先生不要控制权，但这5亿美金属於『高级参与型优先股』。如果在未来五年內，instagram被收购、破產清算，或者ipo上市时的整体估值低於50亿美金。那么在分钱的时候，dst必须第一个拿走这5亿美金的本金，並且还要外加每年8%的复利利息。剩下的钱，才轮到创始团队和普通员工分。”

“第三，一票否决权（veto right）。如果未来有其他巨头（比如facebook或者google）想要全资收购instagram，作为独家领投方，dst拥有一票否决权，防止你们在低谷期为了套现而贱卖公司。”

听完这三个条件，林渊露出一副果然如此的表情。

这套对赌协议，可以说是资本常用的三件套。

资本从来都不是什么好东西，他能给你出钱，一定会第一个考虑的是自身风险。

尤里为什么要给出50亿美金的疯狂估值？因为他知道做社交软体就是贏者通吃，必须在初期用海量的资金砸死所有竞品。

这份长达数十页的对赌方案，绝不是尤里一时脑热拍脑袋决定的。

在来华国之前，结合周受资团队出具的详尽分析报告，dst內部早就对林渊这个人做过极度深度的侧写。

周受资非常篤定一个判断：林渊做任何项目，绝非无的放矢。按照林渊以往操盘团购和社交的推进速度来推演，instagram这款產品，极大概率会在一年之內就摸到10亿美金的估值门槛。

所以，对赌协议里定下的“两年一亿月活”期限，看似苛刻，实则是一把鞭子。

资本不养閒人，尤里就是要用这5亿美金和对赌条款，强行逼迫林渊放弃稳扎稳打的念头，在海外疯狂扩张，將ly科技的步伐拉到极限。